문서의 임의 삭제는 제재 대상으로, 문서를 삭제하려면 삭제 토론을 진행해야 합니다. 문서 보기문서 삭제토론 헤지 펀드 (문단 편집) ==== Distressed Securities ==== 파산한 기업이나 파산에 임박한 정도의 어려움에 처한 기업의 증권에 투자하는 전략이다. 이러한 기업들은 저조한 실적, 과도한 부채 등으로 인해 distressed 된 것으로 분류된다. 동전략을 구사하는 매니저들은 기업의 근본적 가치에 주목하기 보다는 수익이 될 만한 거래기회를 포착하는 데 더 신경을 쓰고 관심을 기울인다. 동전략에 대한 설명을 더 나아가기 앞서 먼저 알아두어야 할 것이 있다. 어떤 기업의 증권(securities)에는 크게 네 가지 종류가 있다. 1. Secured Debt (담보부채) 2. Junior Subordinated Debt (후순위채) 3. Preferred Stock (우선주) 4. Common Stock (보통주) 1번에서 4번의 순서로 위험하며 1번이 파산 시 원금을 온전히 돌려받을 확률이 가장 높다.[* 즉 주식은 원금 돌려받을 가능성이 매우 낮다. 실제로는 1번과 2번 사이에 세금, 근로자 연금 및 급여 등 다양한 우선권을 가지는 지불 항목들이 존재하며 따라서 우리가 주식이라고 부르는 보통주의 경우 해당 기업이 망하면 그냥 돈 날렸다고 보면 된다.] 따라서 기업이 파산할 경우 안전한 증권과 위험한 증권의 가격차이, 즉 spread가 더 벌어지게 되는데이러한 점에 착안한 거래가 동전략에서는 이루어진다. 예를 들어, 파산이 임박해보이는 혹은 파산할 가능성이 높은 기업의 담보부채권을 사고 보통주에 대해 공매도를 착수한다. 그리고나서 파산이 확정되면 매수했던 담보부채권과 매도했던 보통주 사이의 스프레드가 벌어지게 되고 해당 거래에서 수익이 발생하게 되는 것이다. 또 다른 형태의 투자형태로는 저평가된 증권을 찾을 목적으로 파산 절차에 참여하는 것이다.[* 주주나 채권자가 되면 파산 절차에 참여할 수 있다.] 저평가된 증권을 찾으면 bankruptcy reorganization이 마무리되기 전에 해당 증권을 매수하며 이후 채권자와 파산기업간에 긍정적인 합의가 도출이 된다면 매수한 증권의 가격이 상승, 이를 통해 수익을 창출하는 거래 스타일이다. 자연히 파산 절차에 대한 심층적인 이해가 필요하며 충분한 정보력 역시 요구된다.저장 버튼을 클릭하면 당신이 기여한 내용을 CC-BY-NC-SA 2.0 KR으로 배포하고,기여한 문서에 대한 하이퍼링크나 URL을 이용하여 저작자 표시를 하는 것으로 충분하다는 데 동의하는 것입니다.이 동의는 철회할 수 없습니다.캡챠저장미리보기